金(jīn)融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光(guāng)环(huán)的珍酒李(lǐ)渡(dù)正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨遭(zāo)开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现资(zī)本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意(yì)的(de)是，不知(zhī)道是出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有(yǒu)引(yǐn)入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资(zī)3亿美元、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私(sī)募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三(sān)大(dà)白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白酒公司(sī)，以及(jí)中国白酒行业中提供(gōng)三(sān)种香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到(dào)2022年的毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增加(jiā)。报告期内，公司(sī)存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人(rén)吴向东的操盘手法(fǎ)密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一(yī)名白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵(líng)的一个(gè)普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董事(shì)局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开(kāi)启了(le)他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗(qí)下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量(liàng)做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下(xià)游(yóu)经销商的日(rì)子越来(lái)越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了(le)OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒业首创(chuàng)了一种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世(shì)界杯，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星(xīng)。深(shēn)谙(ān)营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米(mǐ)卢(lú)担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一(yī)段时(shí)间，金六福的广告(gào)投放(fàng)量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天(tiān)能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌(pái)湘(xiāng)窖(jiào)和开(kāi)口笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制的金东集(jí)团旗下共有华(huá)致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分(fēn)水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量(liàng)价-集中度看趋(qū)势，真正(zhèng)的高端消(xiāo)费(fèi)在疫情场景中并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快(kuài)。高端的(de)恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在(zài)扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企(qǐ)业都在(zài)向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和(hé)地(dì)方(fāng)酒厂会产生(shēng)矛盾；三是(shì)名酒企业(yè)渠(qú)道(dào)重心下移，和地(dì)方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城(chéng)市(shì)化，大部分劳动人(rén)口从农村(cūn)转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空间基数(shù)变小；超高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出(chū)了一(yī)组各价格带白酒节前和(hé)节后的终(zhōng)端进货量(liàng)数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端(duān)相(xiāng)关产品节前(qián)下降41%，节后(hòu)下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向何方(fāng)让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗