中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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