5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣(xuān)布，公司在2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股权转让(ràng)交(jiāo)易终止，而(ér)此前约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元(yuán)价格(gé)接手(shǒu)的(de)资产，不过原计划在重卡行业“大展拳脚”的江铃(líng)汽车却因此背(bèi)上了(le)包袱。江(jiāng)铃重汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且(qiě)江(jiāng)铃汽车此(cǐ)前(qián)为转让铺路，还(hái)曾现金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味(wèi)着江铃(líng)汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依(yī)旧以(yǐ)失败告终。

　　审批(pī)未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟(nǐ)以不低于(yú)7.64亿元的(de)价(jià)格，通过山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方(fāng)式，出售全资(zī)子公司江铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接盘(pán)方开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业(yè)，2020年度在(zài)全球生产销售(shòu)重(zhòng)型卡(kǎ)车超过12万辆；同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表净利润(rùn)率超过(guò)5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底揭(jiē)晓。上(shàng)述(shù)股权挂(guà)牌公告期于2021年8月(yuè)9日(rì)期(qī)限届(jiè)满，交易股权出售征集到一(yī)名意向受(shòu)让(ràng)方，符合上述要(yào)求的(de)沃尔沃卡车(chē)成(chéng)了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也按照相关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年(nián)8月23日(rì)，双方经协商一(yī)致，就(jiù)出售(shòu)交易股(gǔ)权签署(shǔ)了(le)《关于(yú)江铃重(zhòng)型汽(qì)车有限(xiàn)公司(sī)100％股权(quán)的股(gǔ)权转让协议》，确定就目(mù)标股权(quán)支付的基准价同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(jià)款为(wèi)人(rén)民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月(yuè)12日(rì)公告称(chēng)，该笔交易需要获(huò)得国(guó)资管理有权单位的批(pī)准，但(dàn)由于交易所需的(de)政府审批事项未能在(zài)约(yuē)定的时(shí)间内完成(chéng)，项(xiàng)目双方(fāng)经协商一(yī)致，同意终止(zhǐ)交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长达(dá)2年之久，但(dàn)最终(zhōng)仍以失败告(gào)终。需要提及的(de)是，江铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易(yì)已经是其历(lì)史上(shàng)第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务(wù)黑(hēi)洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省汽(qì)车工(gōng)业集团。作(zuò)为一(yī)家老牌国营(yíng)企业，该(gāi)公司主要组装(zhuāng)生产重(zhòng)型卡车与货车，但由(yóu)于经营不善陷入(rù)发展困境，在2007年第一次(cì)被(bèi)重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽，作(zuò)为长安(ān)汽车进(jìn)入重卡领域的(de)跳板。

　　但最终太原重汽没(méi)能被盘活。太原重汽2011年的亏损(sǔn)已(yǐ)达1.4亿元，2012上半(bàn)年(nián)的总销量为439辆。到2012年第一(yī)季(jì)度，太原重汽的(de)净资产仅为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常运(yùn)转。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了(le)兴趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格(gé)，从长安手中接手(shǒu)太原(yuán)长安重汽的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域的意图是实现商用车全(quán)覆(fù)盖。2013年(nián)，江铃汽车曾(céng)表示(shì)，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机(jī)的大型重(zhòng)卡(kǎ)企业，达产后主(zhǔ)营业务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对(duì)重卡(kǎ)市场(chǎng)和客户(hù)洞察不足，经(jīng)营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公(gōng)司(sī)、中国重汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江铃重汽几(jǐ)年的销(xiāo)量总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披(pī)露有(yǒu)关江铃重卡的(de)销量(liàng)数(shù)据。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗>

　　销量(liàng)严(yán)重(zhòng)拖后腿，江铃(líng)重汽俨(yǎn)然成为“财(cái)务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报(bào)数据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型汽车相关业(yè)务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年亏损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年，江(jiāng)铃重(zhòng)汽仍然呈(chéng)现(xiàn)亏损(sǔn)状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年(nián)后，江铃重汽停止了(le)所有(yǒu)的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举(jǔ)动的(de)主要目的是降低江铃重(zhòng)汽(qì)的资产负债率，便于吸引外部(bù)投资进入(rù)，利于江(jiāng)铃(líng)重汽进行业务重组。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来日子(zi)也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三(sān)年内，其实(shí)现归母(mǔ)净(jìng)利润分别(bié)为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间(jiān)，江铃汽车收(shōu)到的(de)政府扶(fú)持资金(jīn)就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起(qǐ)了其当(dāng)年(nián)的净利润。而(ér)扣除非经常(cháng)性损(sǔn)益后(hòu)，江铃汽车在(zài)这两年(nián)的(de)扣非归母净利润分别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现(xiàn)金流状况(kuàng)也(yě)不佳。在(zài)2020年，其经营活动(dòng)现金(jīn)流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了(le)-15.19亿元。而且(qiě)今(jīn)年(nián)一季度，这一科(kē)目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净(jìng)利(lì)润仅为1.83亿元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃(wò)接盘(pán)告吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车(chē)肩上。而(ér)江铃汽(qì)车此(cǐ)次也表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生产和销售，当前主要开支(zhī)为员工薪酬和设备维护等费用。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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