5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收(shō中国有几个党派，中国有几个党派组织u)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时中国有几个党派，中国有几个党派组织有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jī中国有几个党派，中国有几个党派组织ng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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