30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206014.png">

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流(liú)出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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