“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ong>根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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