财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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