5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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