财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅(jǐn)仅是中国(guó)平安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信(xìn)银行、中(zhōng)国银(yín)行也(yě)迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行(xíng)更是盘(pán)中(zhōng)刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两(liǎng)份(fèn)会议通知(zhī)。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另外一份则是沪(hù)市金融业主题座谈会，其中“在服务中国式(shì)现代化中促进金融业(yè)估值提升和高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估(gū)成为了市场较长一(yī)段时(shí)期(qī)的热门(mén)词(cí)，尽管披上了(le)主(zhǔ)题、政策等色彩，底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑是过去的(de)A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红，银行(xíng)为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此前获批的(de)央企股东回报ETF发行预热，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事(shì)实上，不仅是(shì)两份会议通知的推波助澜，“小作文(wén)”又来添油(yóu)加醋。一则无头(tóu)无尾(wěi)的所谓(wèi)指导意见，要求“国企要(yào)做到(dào)1倍PB以上(shàng)”，捕风捉(zhuō)影，却获得(dé)极大的传播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预(yù)期(qī)之下，中特估银行概念获得资金的青(qīng)睐。有了多(duō)重消(xiāo)息的加持，暴(bào)涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以(yǐ)往经验，大金融板(bǎn)块走(zǒu)强(qiáng)往(wǎng)往预示(shì)着行(xíng)情的(de)结束(shù)，这一次历史是否会重演(yǎn)呢？多(duō)位受访人士指出，这种单一(yī)衡(héng)量逻辑(jí)可能不再奏(zòu)效(xiào)，当(dāng)前市场(chǎng)，银行(xíng)板块是作(zuò)为“国资含量”比较高的板块行进(jìn)，从去年底开始(shǐ)监(jiān)管(guǎn)开(kāi)始提出中特估(gū)后(hòu)有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，中特(tè)估有(yǒu)望持续为(wèi)投资者带来(lái)除稳定股息收益外的(de)收益(yì)。

　　银行为首(shǒu)的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国(guó)银行、中信银行、西安(ān)银行(xíng)涨停，农(nóng)业银行(xíng)、民生银(yín)行(xíng)、工商银行、浙(zhè)商银(yín)行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感慨(kǎi)：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数维(wéi)度来看，银行板块大涨早已启动，银(yín)行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银行板块，券商(shāng)股也持(chí)续爆(bào)发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工作(zuò)日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场内(nèi)10只(zhǐ)中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南(nán)方中(zhōng)证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升(shēng)超(chāo)过14亿(yì)元，刷新近两年(nián)来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)。

　　对于银行股的(de)大涨，市场早有(yǒu)预期。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示，在经济复苏不(bù)强(qiáng)劲(jìn)情况下，原来看不起的那些低增速的(de)企业(yè)，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度(dù)价值的企业反而(ér)受到追捧(pěng)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)表(biǎo)示，银行股(gǔ)这波快速上涨，是其(qí)在估值极度(dù)低(dī)水平(píng)、股息率具(jù)备一定(dìng)吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低配、基本面预期极(jí)度(dù)悲观等背景下，配(pèi)合当(dāng)前经济弱(ruò)复苏整体回报率预期下(xià)行(xíng)、中特估(gū)政策背景下(xià)的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背后仍是中(zhōng)特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银(yín)行(xíng)股(gǔ)等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以来(lái)全(qu情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说án)市场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅超过(guò)10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日(rì)沪股通累计(jì)买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如(rú)吴(wú)鹏所言，估值极度低水平(píng)、股息率(lǜ)具(jù)备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观都(dōu)是银行股(gǔ)上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截(jié)至(zhì)目(mù)前，42家A股银(yín)行的(de)平均市净率(lǜ)为0.6倍(bèi)左(zuǒ)右(yòu)。除了(le)宁(níng)波(bō)银行和招(zhāo)商(shāng)银行，其(qí)余银行均处于“破净”状(zhuàng)态(tài)。在这一轮估值(zhí)修(xiū)复中，有市场(chǎng)人(rén)士指出，中字(zì)头银(yín)行目标价估(gū)值(zhí)最保守看(kàn)到(dào)0.6，相当于2020年疫情前(qián)的(de)估值位置，当前板块交(jiāo)易(yì)热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产(chǎn)质(zhì)量、让利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分红和(hé)高(gāo)股息是(shì)银行股相(xiāng)对于其他主(zhǔ)题板块更强的优势，据财通证券(quàn)研报，国有大行近五(wǔ)年分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分(fēn)红符合(hé)价值投资和长期投资(zī)需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提(tí)升趋势平均(jūn)股息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行股占偏(piān)股(gǔ)型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显著低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股(gǔ)息策略以其(qí)确定的(de)股息(xī)收入和(hé)较高的安(ān)全边际可以为投资者提供不错(cuò)的收(shōu)益。而基本面稳健、分红率高而稳定(dìng)、估值处于历史低位的银行板块是高股息(xī)策(cè)略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块(kuài)。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业(yè)绩低(dī)点。随着(zhe)大行重(zhòng)定价的(de)压力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到(dào)来(lái)，资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品(pǐn)投(tóu)资部基金经理余(yú)展昌也指出，与海外(wài)银(yín)行对比(bǐ)，在中(zhōng)特估背景下的(de)国内银行仍然具有较好的投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其(qí)他(tā)大(dà)行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行还有大量的(de)商誉(yù)，国内银行的估值水平是偏低(dī)的(de)，本身就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有(yǒu)望(wàng)使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高银行(xíng)的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否意味着(zhe)行情的(de)结束(shù)？情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说>

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行等大金融板(bǎn)块的走强，有市场观(guān)点开始担忧市(shì)场行情(qíng)告一段落。对此(cǐ)，市场(chǎng)人士(shì)认为，站在中特估背景下去看金(jīn)融(róng)股(gǔ)的爆发，并不能简单做出市场行情(qíng)结束(shù)的(de)结论。

　　吴鹏分(fēn)析称(chēng)，大金融板块过去被当成(chéng)行情结束的指(zhǐ)标，其背(bèi)后通常潜意识映射包括不限于大(dà)金融爆(bào)发往往代表市场没有别的方向(xiàng)、市场进入(rù)避险(xiǎn)状态、大(dà)金融(róng)“吸血”严重等(děng)。但从(cóng)当前(qián)的金(jīn)融(róng)股走(zǒu)强来看，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现并(bìng)不存(cún)在(zài)上述问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大金融(róng)“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期大幅放量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的板块，这(zhè)一(yī)成交量与甚至(zhì)部(bù)分(fēn)中小市(shì)值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表现也不是单(dān)一的，放眼全市场，部分(fēn)港(gǎng)口、铁路、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化等(děng)板块也表现(xiàn)较好，因此不能单一地(dì)以过(guò)去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为(wèi)单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交(jiāo)易结构容易被(bèi)表征为市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影(yǐng)响较多、今年行情结构差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说