5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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