美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前P20mm等于多少厘米 20mm是多大TA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)20mm等于多少厘米 20mm是多大将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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