编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题(tí)继(jì)续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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