财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(d3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组成的委员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责(zé)决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米