5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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