大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系(xì)所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)镇关西是谁，镇关西是谁打死的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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