金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿guó)经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再(zà三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿i)低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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