衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yān池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊g)行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密(m池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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