美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(n夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处éng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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