华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为14新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画7亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开(kāi)披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的(de)投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌(diē新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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