5月以来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现xù)蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数(shù)在(zài)同(tóng)日创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个因素(sù)影(yǐng)响。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的(de)债(zhài)务违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金(jīn)经理(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现lǐ)张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大(dà)主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的(de)角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用(yòng)或利好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先重点(diǎn)关注运(yùn)营(yíng)商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的(de)性(xìng)价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的(de)复(fù)苏(sū)节奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预(yù)期(qī)，往后看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是(shì)大概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现