钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较(jià网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊o)接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目(mù)投资(z网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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