财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zh项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求èng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(j项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求iāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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