本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　现实中真的可以把人玩坏吗ng>三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备(b现实中真的可以把人玩坏吗èi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(现实中真的可以把人玩坏吗lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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