在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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