5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuá2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才n)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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