北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(s500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两hí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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