金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gā亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成o)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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