华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的分压公式是什么，分压公式是什么意思美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì分压公式是什么，分压公式是什么意思)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加分压公式是什么，分压公式是什么意思入了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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