本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文基金四家公募基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文(wén)。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场是加大了(le)呵(hē)护的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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