今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的(d感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲e)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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