在(zài)股市高(gāo)点成立的主动权(quán)益类定开基金密集(jí)迎来开(kāi)放日，近三(sān)个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立满两年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品(pǐn)甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体(tǐ)破净率(lǜ)与基金(jīn)成立(lì)时间(jiān)、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成(chéng)立(lì)是基金破净的重要原因。同时，他们(men)也建议基金公司要更(gèng)加前(qián)瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目(mù)规模扩(kuò)张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的(de)布局和发(fā)行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净(jìn吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖g)率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家(jiā)基(jī)金公司(sī)发(fā)布公告称，根据(jù)基金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基(jī)金合同的有关规定(dìng)，公司旗(qí)下主动权益一年定期开放基金最近一个开(kāi)放(fàng)期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终止的(de)情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金财(cái)产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的(de)基金合同生效(xiào)后，若登记机构(gòu)完成每个开(kāi)放(fàng)期最后一个开(kāi)放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业(yè)务申请确认时，基金的基金份额持(chí)有人数(shù)量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需召(zhào)开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债(zhài)混合(hé)型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金中(zhōng)的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到(dào)期(qī)的主动权益(yì)类(lèi)定期开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额(é)合(hé)并计算）即将(jiāng)迎来开(kāi)放(fàng)日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高的产品成(chéng)立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分(fēn)别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金开放(fàng)日(rì)临(lín)近，为(wèi)了(le)应(yīng)对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权(quán)益仓(cāng)位可能会有所降低(dī)。因此，在权益(yì)市场表现不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净(jìng)率可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然，整体(tǐ)破(pò)净率情况(kuàng)也与基(jī)金(jīn)成(chéng)立时(shí)间、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一(yī)位基金销售机构负责人也分析(xī)，今(jīn)年(nián)8、9月份到(dào)期的(de)定开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金破净的重要原因；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金数量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高(gāo)，可能也与基(jī)金的(de)发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局(jú)产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从(cóng)近三(sān)月即(jí)将迎(yíng)来开放的定期(qī)开放式基(jī)金来看，多数(shù)成立于2020年下(xià)半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分(fēn)基金(jīn)破净的(de)重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大，基(jī)金(jīn)公(gōng)司有动力去做；但从投资者而言(yán)，高点入(rù)市就容易出现一段时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对(duì)基金公司而言，在市(shì)场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相对谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张冲(chōng)动(dòng)，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行(xíng)。此举既可(kě)以(yǐ)保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益，也可以树立(lì)基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑(bēi)，有(yǒu)利于基金公司(sī)长期管理规(guī)模提(tí)升(shēng)。

　　上述(shù)基(jī)金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年权益(yì)市(shì)场的整(zhěng)体波动增大，风(fēng)格(gé)轮动现象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两年不同的投资(zī)策略(lüè)、不同投资范围(wéi)的基金收益(yì)率差距(jù)较(jiào)大。另一(yī)方(fāng)面，市场情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经(jīng)理(lǐ)带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优质(zhì)资(zī)产的资金容(róng)量通常(cháng)有(yǒu)限，且短期快速(sù)上涨很(hěn)可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要(yào)求(qiú)基金经(jīng)理不得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆盖(gài)更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责(zé)人也(yě)建议基金(jīn)公司前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产品，并将规模控(kòng)制在(zài)基金(jīn)经理能力范围内，高点成立(lì)的产品(pǐn)，如(rú)果通过均衡和多元化(huà)的(de)布(bù)局，避(bì)免单押一个赛道，并通过抓取阶(jiē)段性投(tóu)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权(quán)益类(lèi)基金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近一年新成立(lì)的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发(fā)行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发(fā)行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心态(tài)会受到一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可(kě)能打击(jī)投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续(xù)上升的话，投(tóu)资(zī)者对于后续(xù)新发基金的(de)购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基(jī)金(j吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖īn)销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在(zài)基金经理(lǐ)更(gèng)好(hǎo)施展投(tóu)资决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频繁交易(yì)等方面具有明显(xiǎn)优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者(zhě)创造更(gèng)好收益。但(dàn)是(shì)定开基金(jīn)也受市场波(bō)动影响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未来定开基金(jīn)发行(xíng)时，一(yī)是要(yào)避免高位发(fā)行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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