如果要论二季度(dù)迄今，全球股票市场中最(zuì)为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可以显(xiǎn)示出(chū)日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股(gǔ)指中几无敌手(shǒu)……

蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/8b369cf2227ac9b6ea05d604ddb542c2.png" alt="连创(chuàng)33年(nián)高位！除了股神青(qīng)睐 日股爆发(fā)背后(hòu)还有哪些“秘诀”？">

　　日股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海中第(dì)一时(shí)间浮现出的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出(chū)的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持(chí)了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始(shǐ)注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队(duì)联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲(fēi)特的出现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴菲(fēi)特(tè)所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前(qián)已经连续第六周成为了(le)日本股(gǔ)票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是(shì)过去10年最大(dà)规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外(wài)交易(yì)者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银(yín)行系统不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎(hū)看到(dào)了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给(gěi)人的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的(de)日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲特对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)增持，也令不(bù)少(shǎo)海外(wài)投资者对投(tóu)资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示(shì)，近来已(yǐ)受到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少海外投(tóu)资者在看到日本股市的(de)涨幅超(chāo)过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市(shì)上涨，形(xíng)成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基(j蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继(jì)造访日(rì)本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的(de)策略(lüè)，通过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国的(de)增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的回(huí)报率是(shì)在波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情况(kuàng)下实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市(shì)对美国投(tóu)资(zī)者(zhě)来说(shuō)应该(gāi)颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺(cì)激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入(rù)日本股市(shì)，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份报告中(zhōng)也表示，“外资(zī)的(de)回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和价值股的(de)投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治(zhì)理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外(wài)投蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(tóu)资者今年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他(tā)们此(cǐ)前在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数(shù)十(shí)年虚(xū)假(jiǎ)的曙光和令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多(duō)元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原因还源(yuán)于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年(nián)中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这一比例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价(jià)值(zhí)，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业(yè)在意识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推出了力(lì)争“早(zǎo)日(rì)实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中(zhōng)期(qī)经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票回购和积极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的(de)方针，该公司股价(jià)随(suí)后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内(nèi)的(de)日本龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不(bù)少分(fēn)析师(shī)预计(jì)，到今年5月(yuè)底，各日(rì)本上(shàng)市公司(sī)的(de)回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多(duō)公司(sī)正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本(běn)相(xiāng)对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田和(hé)男上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央行暂时仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目(mù)标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上(shàng)半(bàn)年还在(zài)持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之(zhī)间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行(xíng)眼下(xià)依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日(rì)本(běn)内阁府17日公布的(de)数据显示(shì)，今年前(qián)三个月(yuè)日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的(de)182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出(chū)，考虑到(dào)入境(jìng)旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资(zī)本支出计划(huà)和日本央行持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组织(zhī)的经济前景(jǐng)指数来看(kàn)，日本目前(qián)是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境(jìng)游增长的前(qián)景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈(yíng)利增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财(cái)报(bào)的不(bù)俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

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