美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工(gōng)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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