随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(g嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗uó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(sh嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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