金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活(huó)期存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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