用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级hěn)大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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