5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不(bù)过(guò)，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的(de)ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的(de)高(gāo)位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新(xīn)低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波(bō)动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来(lái)的债务(wù)违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的(de)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于(yú)暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在(zài)持(chí)续走(zǒu)弱，近(jìn)期(qī)跌破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)危机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国(guó)内外流(liú)动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首(shǒu)先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次(cì)，港股创新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流(liú)动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者美(měi)国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)的走强，同(tóng)时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关(guān)注(zhù)互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具(jù)备(bèi)一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概(gài)率事件(jiàn)，预(yù)计(jì)人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较高2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗可以当兵吗，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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