个人养老金业务(wù)试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老(lǎo)公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和(hé)策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可(kě)行的(de)产(chǎn)品评估(gū)体(tǐ)系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人(rén)养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的(de)全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的(de)收益(yì)率和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。通过(guò)不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式(sh文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ì)触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更(gèng)好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的产品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给合(hé)适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对(duì)于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解(jiě)客(kè)户(hù)的经济状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供(gōng)给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投(tóu)标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户(hù)的(de)时候就(jiù)可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富(fù)的养老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以利用年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与国企提(tí)供(gōng)企业年金(jīn)组合评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到(dào)了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网点和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端(duān)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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