财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jī标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuá标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压n)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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