印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有p>

　　作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局(jú)公布(bù)了(le)4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居民消(xiāo)费价格(gé)同比上(shàng)涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需(xū)要(yào)担心通缩的时(shí)候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意(yì)味(wèi)着通缩(suō)压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和(hé)修(xiū)复。下半(bàn)年随着(zhe)生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平(píng)有(yǒu)望回(huí)归正常水平，通缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)，4月食品(pǐn)价格环(huán)比下降1％、非食(shí)品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同(tóng)比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受受(shòu)生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价格(gé)环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上市，带动价格分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行需求带动(dòng)旅游价格(gé)环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销以及国内油价(jià)下降影响，交(jiāo)通工具及交通(tōng)工具用燃料(liào)价(jià)格环(huán)比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受国内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受(shòu)上年同期(qī)高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资(zī)料、生活资(zī)料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动(dòng)国内油煤加(jiā)工、化(huà)学原料及(jí)制品相关行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格(gé)结束自(zì)去年底以(yǐ)来(lái)的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续(xù)释(shì)放、供给相(xiāng)对充(chōng)足的(de)影响下，价格环比(bǐ)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当理性(xìng)看待物价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续(xù)徘(pái)徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来有所反弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去年(nián)二、三季度(dù)受疫情影响供(gōng)给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读(dú)数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情况以(yǐ)及(jí)核心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪(zhū)需求的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累(lèi)将(jiāng)有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有望逐步回归(guī)至正(zhèng)常水平、整(zhěng)体将(jiāng)保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势(shì)，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成当(dāng)前经济的主要(yào)矛盾(dùn)。

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