金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延20分米等于多少米 20分米等于多少厘米续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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