今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(y唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么uǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(g唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么āo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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