当(dāng)前，市(shì)场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的(de)方向升(shēng)级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务(wù)上限问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就(jiù)解决(jué)债务上限问(wèn)题达成任(rèn)何有益意(yì)见，自己和国(guó)会其(qí)他(tā)几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据(jù)路透社(shè)消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦(mài)卡锡进(jìn)行谈判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党(dǎng)领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦(mài)康奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之(zhī)际，他(tā)不会(huì)在(zài)债务(wù)上限问题上打破(pò)党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总(zǒng)额(é)超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次(cì)日(rì)启(qǐ)动非常规举(jǔ)措(cuò)维持政府运营，避(bì)免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使用非常(cháng)规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能(néng)期限的(de)警告(gào)，称财政部的最佳估计(jì)是，若国(guó)会未能提(tí)高债(zhài)务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法(fǎ)继续(xù)履行政府的所有义务，最早(zǎo)可(kě)能(néng)在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在众议(yì)院以微(wēi)弱优势得到通(tōng)过。议案(àn)提(tí)出(chū)，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债(zhài)务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限(xiàn)之(zhī)前同(tóng)意把(bǎ)债(zhài)务(wù)上限再(zài)提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多(duō)种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上限，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发金融(róng)和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟p>

　　针对(duì)美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未(wèi)能(néng)在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管反应(yīng)迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注(zhù)意(yì)到第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有(yǒu)意识到银(yín)行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任(rèn)，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管机(jī)构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的(de)存款(kuǎn)规模较高(gāo)是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机(jī)构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持(chí)有的(de)，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国政府(fǔ)再度推迟(chí)美国战略石(shí)油(yóu)储备的回(huí)补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的(de)授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国(guó)政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于(yú)美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈(lǘ)油(yóu)连续多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大油脂(zhī)期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有(yǒu)明显分化，从(cóng)板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分(fēn)析师侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美团预测(cè)五一(yī)堂食订(dìng)座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加(jiā)、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不(bù)及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期(qī)超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周(zhōu)一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若(ruò)产量预期(qī)兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存(cún)环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月(yuè)马棕产量(liàng)环比数(shù)据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国(guó)际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内(nèi)外供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性的(de)宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹(dàn)的(de)重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件的(de)担忧(yōu)情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油(yóu)及(jí)国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的美(měi)国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边(biān)际(jì)上缓解了因美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的(de)美(měi)国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油产(chǎn)地(dì)处(chù)于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较强的背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基(jī)础(chǔ)，此轮(lún)超跌(diē)反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费(fèi)淡季(jì)，市场对于(yú)需(xū)求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进(jìn)入增库周期，在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，进(jìn)入(rù)增(zēng)库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地看(kàn)，目前是季节(jié)性增(zēng)产季，中期产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存(cún)很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需(xū)要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续(xù)几(jǐ)个月的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基(jī)础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续(xù)去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油一般有着超于正常(cháng)季节性的(de)产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计(jì)马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计(jì)将为马来(lái)西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场(chǎng)累库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年(nián)初以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截(jié)至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库。后(hòu)期(qī)从库(kù)存季(jì)节性(xìng)角度来(lái)看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的变(biàn)化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期(qī)，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累(lèi)库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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