在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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