本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至(zh二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ì)2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持(chí)平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库(kù)存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放(fàng)，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市(shì)场整(zhěng)体以区(qū)间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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