5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入3weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗2.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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