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古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二(èr)：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策密集(jí)出(chū)台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产能(né古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例(lì)以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确(què)定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资(zī)的政策基(jī)调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。