编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(hu真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态í)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态>

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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