今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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