本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xi魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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